随着成本和需求两端压力减弱,造纸业有望困境反转。其中,特种纸赛道凭借自身优势获得机构青睐,有望率先走出低谷。

    财联社记者从业内了解到,今年一季度,特种纸需求复苏,有受访企业称“2月创单月出货量新高”。需求向好还体现在提价落地上,以仙鹤股份(603733)(603733.SH)为例,2月以来,公司热转印纸经历两轮各1000元/吨提价,由于每年2-4月份做夏季服装的旺季,业内预期落地会比较顺畅。

    相比之下,传统大宗纸如白卡纸、生活用纸受制于供大于求,需求面未有明显起色,今年首轮提价落地情况也不尽如人意。国家统计局数据显示,今年1-2月,造纸和纸制品业中规模以上企业营收2093.6亿元,同比下滑5.6%,利润总额28.4亿元,同比降幅达52.3%。

    今年Q1造纸主要原料钛白粉价格强势上行,叠加纸浆价格高位运行,纸企Q1成本压力环比不减反增。在此背景下,能否顺利提价成为纸企维持利润的关键。

    外销方面,特纸出口有望延续增势。行业人士指出,和2022年相比,今年特纸出口的外部形势更为有利,“欧洲天然气价格首先稳定了,海运价格下来了,造纸单价低、体积大,运费对我们行业影响是很大的。另外,运输时间也缩短了,对我们和海外同行竞争帮助很大。”

    五洲特纸(605007.SH)近期接受调研亦表示,欧洲本土产能缩水是长期性的,而且竞争力也不及中国供应商。

    2022年,纸企出口业务景气度走高。其中,特纸出口优势最为明显。年报显示,华旺科技(605377.SH)和仙鹤股份出口业务同比分别增长34.17%、130.19%,毛利也同比走高,在行业整体“增收不增利”的背景下,出口业务对纸企利润影响更为显著。

    在此背景下,特种纸赛道收获机构青睐。据公开数据,今年以来,仙鹤股份、五洲特纸共计接受近百家机构调研,在造纸行业中机构关注度居前。有私募人士向财联社记者表示,考虑到造纸行业的周期性,在下行阶段大宗造纸竞争太过激烈,特种纸供需相对平衡,竞争格局相对更好,让人稍感忧虑的是,相关纸企近年大举扩产,短期市场消化那么多新增产能也存在压力。

    主要特纸公司中,仙鹤股份和五洲特纸产能增速靠前。今年,仙鹤股份将有30万吨食品卡纸项目投产,五洲特纸新增30万吨化机浆产线也将于年内投产。相较之下,华旺科技产能扩张相对保守,公司今年预计新增8万吨装饰原纸产能。

    2022年,特纸企业表现分化。华旺科技逆市增长,营收和净利润同比分别增长16.88%和4.18%。究其原因,公司核心业务装饰纸出口占比较高,受出口拉动作用明显。此外,纸浆贸易也有助益。仙鹤股份表现则不尽如人意,2022年净利润同比下滑30.14%。公司虽然产品线众多,但核心产品毛利大幅下滑,出口业务虽有不俗表现,因占比较低拉动作用亦有限。